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今日（6月21日）沪铝2307开盘报18550元/吨，最高18590元/吨，最低18370元/吨，最新价格在18400元/吨左右波动，跌幅约%。

隔夜沪铝震荡。晚间沪铝高位窄幅区间震荡，主力月2307合约最新收盘价18510元/吨，涨30元，涨幅%。

国内逆周期调节政策陆续出台提振宏观情绪，铝锭低库存状态下现货升水近400元令沪铝韧性较强。不过云南全面复产启动，消费边际向弱，去库速度放缓，三季度供需预期转向过剩，电解铝平均成本仍有下降空间。预计沪铝短期震荡延续，中期重心有下移可能，关注沽空机会。

展望后市，预计铝价重心下移概率较大，且铝厂利润难以继续维持近期高位。铝棒加工费大幅走低，下游开工率回落，叠加出库、去库均放缓，表明下游并不支持当前铝价进一步回升。

同时，随着云南复产推进，预计市场供给将在7月初出现松动，电解铝基本面整体趋松预期不变，铝厂利润可空。

此外，氧化铝长期过剩，但短期成本端回落空间有限，且2311合约前有铝厂复产，几内亚逐步进入雨季，后有国内采暖季，因此基本面提供支撑。但由于氧化铝建成产能过剩且供给弹性强于下游电解铝，价格进一步上行显著承压。